Inflação e IPCA: como medir e como se proteger

Inflação é o aumento generalizado e contínuo dos preços, e o efeito prático é que o mesmo dinheiro compra menos com o passar do tempo. No Brasil, o índice oficial que mede essa alta é o IPCA, calculado todo mês pelo IBGE. Proteger-se da inflação significa fazer o dinheiro render pelo menos o que os preços sobem, e isso começa por entender como o índice funciona e o que ele diz sobre o seu orçamento.

O que é inflação e por que ela acontece

Inflação não é um produto que ficou caro. É o movimento médio de muitos preços ao mesmo tempo, mantido por meses. Se só o tomate subiu, não é inflação; se alimentos, transporte, aluguel e serviços sobem juntos, é.

As causas variam. Demanda aquecida demais para a capacidade de produção pressiona preços. Custos que sobem, como energia, combustível ou dólar, são repassados ao consumidor. Quebras de safra encarecem alimentos. E a expectativa também conta: quando todos esperam inflação, reajustam preços e salários antes, o que realimenta o processo.

O contrário, a deflação, é a queda generalizada dos preços. Parece bom, mas costuma vir junto com economia parada. O objetivo da política econômica não é inflação zero, e sim inflação baixa e previsível.

IPCA e INPC: os índices do IBGE

O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) é calculado pelo IBGE a partir de preços coletados todos os meses em capitais e regiões metropolitanas do país. Os itens pesquisados formam uma cesta dividida em grupos: alimentação e bebidas, habitação, artigos de residência, vestuário, transportes, saúde e cuidados pessoais, despesas pessoais, educação e comunicação. O peso de cada grupo vem da Pesquisa de Orçamentos Familiares, que mostra em que as famílias gastam.

O IPCA representa famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. É o índice usado pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) para fixar a meta de inflação que o Banco Central persegue com a taxa Selic. O valor da meta vigente está no site do Banco Central.

O INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor) usa a mesma coleta, mas representa famílias com renda de 1 a 5 salários mínimos, nas quais alimentação pesa mais. Por isso ele é a referência mais comum em reajustes de salário, de benefícios e de acordos coletivos.

O IBGE também divulga o IPCA-15, uma prévia calculada com coleta entre a metade de um mês e a metade do seguinte. Outros índices, como o IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), são produzidos por instituições privadas e aparecem em contratos de aluguel.

Como ler o número: mensal, no ano e em 12 meses

O IPCA é divulgado de três formas, e confundi-las gera erro de interpretação:

• Mensal: quanto os preços subiram de um mês para o outro.
• Acumulado no ano: a variação composta de janeiro até o mês atual.
• Acumulado em 12 meses: a variação composta dos últimos doze meses. É o número mais usado para comparar com rendimentos.

A palavra "composta" importa. Em um exemplo simples, se o IPCA fosse 0,5% em cada um dos 12 meses, o acumulado não seria 6%, e sim cerca de 6,17%, porque cada mês incide sobre preços já reajustados no anterior. A conta é (1,005 elevado a 12) menos 1.

Lembre que o IPCA é uma média. A sua inflação pessoal depende do que você consome. Quem gasta muito com alimentação e transporte pode sentir mais do que o índice mostra; quem gasta mais com itens que subiram menos sente o contrário.

Como a inflação corrói o dinheiro parado

Dinheiro guardado na gaveta ou em conta corrente sem rendimento não perde nenhum real, mas perde poder de compra. Em um exemplo simples, imagine R$ 1.000 guardados e uma inflação hipotética de 5% ao ano, constante.

A conta é dividir R$ 1.000 por (1,05 elevado ao número de anos). Depois de uma década, o mesmo dinheiro compra pouco mais de 60% do que comprava. Nenhum centavo sumiu da gaveta; o que mudou foi o preço das coisas.

O mesmo vale para a reserva de emergência e para qualquer meta de longo prazo. Guardar não basta: o dinheiro precisa render ao menos o suficiente para acompanhar os preços.

Juro real: o que importa de verdade

Juro nominal é o que a aplicação anuncia. Juro real é o que sobra depois de descontar a inflação. É ele que indica se o seu patrimônio cresceu de fato.

A conta correta é uma divisão, não uma subtração: (1 + juro nominal) dividido por (1 + inflação), menos 1.

• Aplicação que rendeu 10% com inflação de 4%: 1,10 dividido por 1,04 dá 1,0577. Juro real de cerca de 5,8%.
• Aplicação que rendeu 8% com inflação de 9%: 1,08 dividido por 1,09 dá 0,9908. Juro real negativo, de cerca de 0,9%. O dinheiro aumentou em reais e encolheu em poder de compra.

Os números são hipotéticos. O ponto é o hábito: sempre que olhar um rendimento, olhe o IPCA acumulado em 12 meses ao lado. Isso vale para comparar a taxa Selic, o CDI e qualquer percentual anunciado por uma instituição.

Investimentos que acompanham a inflação, em linhas gerais

Existem aplicações desenhadas para render a inflação mais uma taxa fixa. São os títulos atrelados ao IPCA: o Tesouro IPCA+, do programa Tesouro Direto, e versões emitidas por bancos e empresas, como CDBs (Certificados de Depósito Bancário), CRIs e CRAs (certificados de recebíveis imobiliários e do agronegócio) e debêntures com a marca "IPCA+". Quem leva o título até o vencimento recebe a variação do IPCA no período mais a taxa combinada, antes do imposto de renda. É a forma mais direta de preservar o poder de compra, com a ressalva de que o imposto incide sobre o rendimento inteiro, inclusive a parte que só repõe a inflação.

A outra ressalva é o caminho até lá. Antes do vencimento, o preço desses títulos oscila conforme os juros de mercado, e vender antecipadamente pode significar receber menos do que o combinado. O artigo sobre o Tesouro Direto explica a marcação a mercado.

Outras classes se comportam de forma diferente:

• Pós-fixados atrelados à Selic ou ao CDI tendem a acompanhar a inflação de forma indireta, porque o Banco Central sobe os juros quando ela avança. Mas não há vínculo direto: o juro real pode ficar baixo ou negativo em alguns períodos.
• Prefixados travam uma taxa. Se a inflação surpreender para cima, o juro real encolhe.
• Poupança segue uma regra ligada à Selic, sem relação com o IPCA. Em períodos de inflação alta, pode render menos do que o índice.
• Ações e fundos imobiliários podem repassar inflação a preços e aluguéis no longo prazo, mas oscilam muito e não oferecem garantia.

Nenhuma dessas opções é recomendação. A escolha depende do prazo, do objetivo e de quanto de oscilação você aceita. O artigo sobre diversificação mostra como combinar classes para não depender de um só cenário.

Orçamento em época de inflação alta

Quando os preços sobem rápido, o orçamento do mês passado já não serve. Algumas práticas ajudam:

1. Revise o orçamento todo mês, categoria por categoria, em vez de uma vez por ano. O artigo sobre como fazer um orçamento pessoal traz o método.
2. Calcule a sua inflação pessoal: compare o gasto com os mesmos itens de três meses atrás e veja onde o aumento se concentrou.
3. Substitua antes de cortar. Trocar marca, loja ou forma de preparo costuma preservar o padrão de vida gastando menos.
4. Atenção a contratos indexados. Aluguel, plano de saúde e mensalidade escolar têm reajuste anual por algum índice; saiba qual é e quando vem.
5. Quite dívidas caras. Em inflação alta, os juros sobem junto, e o rotativo do cartão ou o cheque especial corroem mais rápido do que qualquer rendimento.
6. Não deixe a reserva parada em conta sem rendimento. Liquidez diária com rendimento é o mínimo.